港股IPO回暖：独角兽排队上市，但别高兴太早

说句可能得罪人的话：港股IPO回暖这事，媒体炒得热闹，但真正赚钱的人可能没几个。

港交所门口那队独角兽企业，从年初排到了6月。黑芝麻智能、地平线、极氪智能……名字一个比一个响。据财新网6月初报道，目前已有超20家内地科技企业递交港股上市申请，排队等聆讯。

但你猜怎么着？今年前5个月，港股IPO募资总额才120亿港元。对比2020年同期，那可是400亿。

大多数人以为“回暖”等于“又回到当年盛况”。实际上呢？这波IPO主力全是“硬科技”和“自动驾驶”公司，估值动辄百亿起步。可募资额呢？单笔平均6亿港元，还不到2020年的一半。

彭博社上周的分析指出，这批独角兽企业大多“虚胖”。2025年全年营收不到5亿人民币的公司，占排队总数的60%。它们上市，不是为了扩张，是为了续命。

过去VC投资人投了钱，三年没退出。现在是最后通牒：要么上市，要么打折转让股份。二级市场机构也不是傻子，路演时砍价砍得比菜市场大妈还狠。

路透社上周一则报道说得很直白：港股IPO定价普遍较上一轮融资折价30%以上。你算算，独角兽变成“打折兽”，首批投资者血亏离场。

但反转来了：对散户来说，这恰恰可能是机会。

同股不同权机制给了这些公司空间，港股通又给了内地资金入场通道。据央视新闻6月10日报道，南向资金连续14周净买入港股，累计超800亿港元。

我的判断：下半年会出现两波浪潮。第一波，6-8月集中上市潮，市场短线承压；第二波，9月后政策明朗，真正有利润的公司才会被资金追捧。

你现在要做的不是追新股，而是等第一批上市后股价跌破发行价20%，再考虑建仓。

港股IPO没回到2018年，但也不会回到2023年。它只是在换一茬玩家。